Escalas de calificación

  • Escala de Calificación Global de Largo Plazo

    • HR AAA (G)
      El emisor o emisión con esta calificación se considera de la más alta calidad
      crediticia, ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de las obligaciones de
      deuda. Mantienen mínimo riesgo crediticio.
    • HR AA (G)
      El emisor o emisión con esta calificación se considera con alta calidad crediticia, y
      ofrecen gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen
      muy bajo riesgo crediticio bajo escenarios económicos adversos.
    • HR A (G)
      El emisor o emisión con esta calificación ofrece seguridad aceptable para el pago
      oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen bajo riesgo crediticio ante
      escenarios económicos adversos.
    • HR BBB (G)
      El emisor o emisión con esta calificación ofrece moderada seguridad para el pago
      oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen moderado riesgo crediticio, con
      debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos.
    • HR BB (G)
      El emisor o emisión con esta calificación ofrece insuficiente seguridad para el pago
      oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen alto riesgo crediticio
    • HR B (G)
      El emisor o emisión con esta calificación ofrece baja seguridad para el pago
      oportuno de obligaciones y mantienen un alto riesgo crediticio. Son susceptibles a
      caer en default.
    • HR C (G)
      El emisor o emisión con esta calificación ofrece alta probabilidad de caer en default en el pago de las obligaciones de deuda.
    • HR D (G)
      El emisor o emisión con esta calificación tiene la más baja calificación crediticia. Ya
      sea que se encuentren en default o es altamente probable que caigan en
      incumplimiento de pago de las obligaciones de deuda en el corto plazo.
  • Escala de Calificación Global de Corto Plazo

    • HR1 (G)
      El emisor o emisión con esta calificación ofrecen alta capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen el más bajo riesgo crediticio en escala global. Dentro de esta categoría, a los instrumentos con relativa superioridad en las características crediticias se les asignará la calificación HR+1 (G).
    • HR2 (G)
      El emisor o emisión con esta calificación ofrecen una capacidad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen un mayor riesgo crediticio en escala global comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia.
    • HR3 (G)
      El emisor o emisión con esta calificación ofrecen moderada capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia.
    • HR4 (G)
      El emisor o emisión con esta calificación ofrecen insuficiente capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen un muy alto riesgo crediticio. Estos instrumentos son susceptibles a caer en default.
    • HR5 (G)
      El emisor o emisión es altamente probable que caiga en default en el pago de las obligaciones de deuda.
    • HR D (G)
      El emisor o emisión con esta calificación tiene la más baja calificación crediticia y se encuentra en default.
  • Escala de Calificación Local de Largo Plazo

    • HR AAA
      El emisor o emisión con esta calificación se considera de la más alta calidad crediticia, ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de las obligaciones de deuda. Mantienen mínimo riesgo crediticio.
    • HR AA
      El emisor o emisión con esta calificación se considera con alta calidad crediticia, y ofrecen gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen muy bajo riesgo crediticio bajo escenarios económicos adversos.
    • HR A
      El emisor o emisión con esta calificación ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen bajo riesgo crediticio ante escenarios económicos adversos.
    • HR BBB
      El emisor o emisión con esta calificación ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen moderado riesgo crediticio, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos.
    • HR BB
      El emisor o emisión con esta calificación ofrece insuficiente seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen alto riesgo crediticio
    • HR B
      La emisión con esta calificación ofrece baja seguridad para el pago oportuno de obligaciones y mantiene un alto riesgo crediticio. Las emisiones son susceptibles a caer en default.
    • HR C
      El emisor o emisión con esta calificación ofrece alta probabilidad de caer en default en el pago de las obligaciones de deuda.
    • HR D
      El emisor o emisión con esta calificación tiene la más baja calificación crediticia. Ya sea que se encuentren en default o es altamente probable que caigan en incumplimiento de pago de las obligaciones de deuda en el corto plazo.
  • Escala de Calificación Local de Corto Plazo

    • HR1
      El emisor o emisión con esta calificación ofrece alta capacidad para el pago
      oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen el más bajo riesgo
      crediticio. Dentro de esta categoría, a los instrumentos con relativa superioridad en
      las características crediticias se les asignará la calificación HR+1.
    • HR2
      El emisor o emisión con esta calificación ofrece una capacidad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen un mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia.
    • HR3
      El emisor o emisión con esta calificación ofrecen moderada capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia.
    • HR4
      El emisor o emisión con esta calificación ofrecen insuficiente capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen un muy alto riesgo crediticio. Estos instrumentos son susceptibles a caer en default.
    • HR5
      El emisor o emisión es altamente probable que caiga en default en el pago de las obligaciones de deuda.
    • HR D
      El emisor o emisión con esta calificación tiene la más baja calificación crediticia y se encuentra en default.
  • Criterios Default

    • Criterios Generales establecidos por HR Ratings

      En su otorgamiento de calificaciones de incumplimiento (default), las metodologías de HR Ratings permiten la distinción entre el incumplimiento de instrumentos específicos de deuda, por un lado, y el de la entidad a la que le corresponde la obligación de pago, por el otro. Adicionalmente, HR Ratings no limita la calificación de default al acto de incumplimiento en sí, sino que se extiende al análisis de las situaciones en las cuales los pagos no cumplen en tiempo y en forma con las condiciones originalmente pactadas.

      En el contexto específico de instrumentos de deuda, HR Ratings define “incumplimiento” o “default” (HR D) como el fallo de cumplir con los pagos de interés y principal obligatorios de acuerdo a los términos originalmente pactados.

      En el contexto de la entidad responsable de cumplir con el pago, la determinación de su calificación crediticia depende en el grado de cumplimiento del conjunto de sus obligaciones de pago. Cuando el incumplimiento de una entidad cubre la parte “predominante” de su deuda la calificación sería HR D. Por otro lado, cuando el incumplimiento extiende a una parte “significativa” pero no necesariamente predominante la calificación de la entidad sería HR DS (default selectivo). En los casos en donde la entidad esté en cumplimiento con la parte predominante, pero no en la totalidad de su deuda, no consideraremos que se encuentra en default. En estos casos, la calificación sería el resultado del proceso normal indicado en su propia metodología, castigada de acuerdo a la importancia y relevancia de la deuda en incumplimiento.

      En muchos casos, una entidad puede encontrarse en condiciones difíciles que perjudican su voluntad y/o capacidad de cumplir con sus obligaciones de pago de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas. Esto puede resultar en una renegociación de los términos de pago entre la entidad y sus acreedores. HR Ratings considera una reestructura en la que los acreedores acuerdan aceptar nuevos términos de pago sabiendo que la alternativa es recibir pagos inferiores a los acordados originalmente (o ningún pago), como una “reestructura forzada”. Esta reestructura puede representar un “default técnico” debido a que la entidad no estaría cumpliendo con los términos de pago originalmente pactados. El resultado sería el otorgamiento de una calificación de HR DT para el (los) instrumento(s) en cuestión, en el momento en que se haga el pago determinado en la reestructuración forzada.

      Con base en lo anterior, HR Ratings clasificará a la entidad en uno de los siguientes tres apartados:

               • HR D / HR DT : En el supuesto que nuestro análisis determine que la deuda en incumplimiento (por falta de cualquier pago o por pagos reestructurados) predomina. No es necesario realizar un Análisis Preliminar para la entidad.

               • HR DS: Consideramos que la deuda es mixta. No hay bases para decantarnos por declarar algún tipo de deuda como preponderante. Con esta calificación, el proceso no lleva a cabo un análisis acorde con la metodología.

               • Penalización cualitativa sobre Análisis Preliminar: HR Ratings considera que cuando el incumplimiento no represente la parte preponderante de la deuda de la entidad, sino que por el contrario, la deuda vigente representa la parte preponderante, se llevará a cabo un proceso de calificación normal, dejando a juicio del comité de análisis la penalización cualitativa que recibirá el resultado del Análisis Preliminar para así incorporar el efecto sobre la calidad crediticia del historial de incumplimiento. Esta penalización cualitativa se añade a los otros factores de castigo o premio cualitativos que habrían afectado el resultado del Análisis Preliminar.

      Cuando HR Ratings asigne una calificación de HR D, ya sea como consecuencia a factores estructurales o no estructurales, asignará una calificación de HR C inmediatamente después de que se haya resarcido la totalidad de obligaciones financieras. No obstante, el criterio para asignar calificaciones mayores posteriores a la HR C, varía dependiendo de las razones por las que cayó en Default. A continuación, detallamos tales criterios:

    • Etapas Default Estructural

      Las etapas, en términos de calificación asignada, en caso de que exista un default de tipo estructural serán los siguientes:

      1. Se asigna una calificación de HR D, en caso de Default.
      2. Se asigna una calificación de HR C, en cuanto se resarce el incumplimiento.
      3. Evaluación de la situación financiera de la entidad por el Equipo de Análisis.
      4. Asignación de calificación tomando en cuenta la situación financiera de la entidad y diversos factores de ajuste. La mejora en la calificación será gradual, conforme la situación de la entidad lo vaya reflejando.

    • Etapas Default no-Estructural

      Las etapas, en términos de calificación asignada, en caso de que exista un default de tipo no estructural serán los siguientes:

      1. Se asigna una calificación de HR D, en caso de Default.
      2. Se asigna una calificación de HR C, en cuanto se resarce el incumplimiento.
      3. Periodo de Castigo, en donde se asigna una calificación en no-grado de inversión. En dicho periodo se evalúan los posibles efectos relacionados al Default, tales como: vencimientos cruzados de deuda, eventos de amortización anticipada o acelerada de créditos o emisiones de deuda y posibles consecuencias legales sobre la entidad. Este periodo puede durar desde un día, hasta que el analista presente el caso con el mayor número de elementos de decisión al Comité de Análisis.
      4. Periodo de recuperación que puede ser de hasta 6 meses, en donde se asignará una Calificación Ajustada por Default. La Calificación Ajustada por Default incorpora cierto número de notches de castigo, que el Comité de Análisis asignará, como consecuencia a los factores que originaron el default no estructural.
      5. Asignación de Calificación sin ajuste por Default.



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  • Atribuciones de Calificación

    • Perspectiva

      Generalmente se refiere a ciertas tendencias macroeconómicas o relativas a la industria, que durante un periodo subsecuente de 12 a 18 meses (a partir de la fecha en la cual la perspectiva atribuida se emitió) pueden afectar la calificación asignada. Para cualquier cambio de perspectiva es obligatorio un exhaustivo análisis o motivación que lo sustente. También es obligatoria la renovación, por parte del analista líder, de dicha atribución de acuerdo a los plazos señalados. La perspectiva podría ser "Positiva", "Negativa" o "Estable" y se asignará, en términos generales, a cualquier calificación asignada por HR Ratings.

       

    • Observación

      Este tipo de atribución difiere de la perspectiva en términos de razón y tiempo. La atribución de observación puede estar relacionada con tendencias macroeconómicas o relativos a la industria, pero está más vinculada a cambios específicos con la entidad que está siendo calificada. La observación puede ser "positiva" o "negativa" y, aunque sea una posibilidad poco probable, una calificación puede estar acompañada de ambas atribuciones: Perspectiva y Observación.
      Al momento de evaluar si una observación es negativa o positiva, HR Ratings dará, generalmente, mayor peso a las implicaciones negativas del cambio en la estructura o en los factores que puedan tener un impacto en la calificación. Esto por la naturaleza conservadora de nuestro análisis. Por ejemplo, una adquisición puede mejorar el flujo de efectivo operativo a lo largo del tiempo, pero también elevaría, considerablemente, el nivel de deuda. Si el incremento de la deuda es considerado como significativo la observación será negativa, aunque a largo plazo, una vez que el impacto del cambio pueda ser determinado, el impacto podría ser positivo en términos netos.
      El periodo de Observación es de 0 a nueve meses y es obligación del analista renovarla de acuerdo a los plazos señalados. Del mismo modo, cualquier cambio en la Observación será sustentado por el analista líder, incluyendo como referencia la última calificación y perspectiva correspondiente.

    • Revisión Especial

      Este tipo de atribución difiere de las anteriores, ya que se refiere a un cambio en la estructura de la entidad o en las condiciones actuales, cuyo impacto aun no ha sido posible de determinar. En el caso de la Perspectiva y Observación, el cambio era conocido pero el impacto era incierto. En el caso de la Revisión Especial, la naturaleza del cambio o la posibilidad del cambio son por sí mismos inciertos. No obstante, hay razones suficientes para pensar que un cambio de estructura o en las condiciones actuales puede materializarse y tener un impacto en la calificación. Por ejemplo, una adquisición pudo haber sido anunciada con efectos inciertos (que por sí misma podría dar lugar a una acción de Observación) y sin embargo, podría existir un considerable grado de duda sobre la consumación de dicha adquisición. O bien puede darse el caso en que una adquisición está determinada a consumarse pero la forma de financiamiento (deuda o capital) aún no se ha determinado o anunciado. En tales panoramas, se expedirá una acción de Revisión Especial, en tanto no exista mayor información facilitando la determinación del impacto de la acción analizada.
      Generalmente el tiempo de duración para una Revisión Especial está entre 0 y 9 meses, con la probabilidad de que se extienda si permanecen las incógnitas que dieron lugar a dicha acción. A diferencia de la Observación y la Perspectiva, la Revisión Especial es neutral mientras los detalles del posible cambio o de la posibilidad de que ocurran sean desconocidos. Acciones legales pendientes relacionadas con la entidad en cuestión pueden ser un factor común que de lugar a la atribución en cuestión.
      Una Revisión Especial debe considerar si HR Ratings no está recibiendo la información necesaria para llevar a cabo el monitoreo y las funciones de ratificación. En estos casos, como en cualquier otro cuando HR Ratings no recibe la información suficiente para seguir una entidad, esta agencia calificadora podría retirar la calificación. Cuando se asigne una Revisión Especial, se deberá de mencionar la última acción de calificación, sustituyendo la atribución anterior por una "Revisión Especial".

       



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    • Escala de Calificación de Productos Estructurados

      • HR AAA (E)*
        La emisión con esta calificación se considera de la más alta calidad crediticia,
        ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de las obligaciones de deuda.
        Mantiene mínimo riesgo crediticio.
      • HR AA (E)*
        La emisión con esta calificación se considera con alta calidad crediticia, y ofrece gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene muy bajo riesgo crediticio bajo escenarios  económicos adversos.
      • HR A (E)*
        La emisión con esta calificación ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene bajo riesgo crediticio ante escenarios económicos adversos.
      • HR BBB (E)*
        La emisión con esta calificación ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen moderado riesgo crediticio, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos.
      • HR BB (E)*
        La emisión con esta calificación ofrece insuficiente seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene alto riesgo crediticio
      • HR B (E)*
        La emisión con esta calificación ofrece baja seguridad para el pago oportuno de obligaciones y mantiene un alto riesgo crediticio. Las emisiones son susceptibles a caer en default.
      • HR C (E)*
        La emisión con esta calificación ofrece alta probabilidad de caer en default en el pago de las obligaciones de deuda.
      • HR D (E)*
        La emisión con esta calificación tiene la más baja calificación crediticia. Ya sea que se encuentre en default o es altamente probable que caiga en incumplimiento de pago de las obligaciones de deuda en el corto plazo.
      (E)* is a local rating
    • Escala de Calificación para Riesgo de Mercado de Activos (Sociedades de Inversión de Deuda)

      • 1HR
        Extremadamente baja sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.
      • 2HR
        Baja sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.
      • 3HR
        Entre Baja y Moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.
      • 4HR
        Moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.
      • 5HR
        Entre Moderada y Alta sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.
      • 6HR
        Alta sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.
      • 7HR
        Muy Alta sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.
    • Escala de Calificación para Administrador Primario de Activos

      • HR AP1
        El Administrador Primario de Créditos calificado como "HR AP1" exhibe la mejor calidad en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con un capital humano altamente experimentado. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son sobresalientes, y presenta una gran solidez financiera. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (-), representando una posición de debilidad relativa dentro de la misma calificación.
      • HR AP2
        El Administrador Primario de Créditos calificado como “HR AP2” exhibe alta calidad en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano experimentado. Sus procedimientos y
        controles, así como los sistemas de administración de riesgos son buenos, y presenta una solidez financiera sana. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o debilidad relativa dentro de la misma calificación.
      • HR AP3
        El Administrador Primario de Créditos calificado como “HR AP3" exhibe calidad aceptable en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano con suficiente experiencia. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son suficientes, y presenta una solidez financiera aceptable. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o
        debilidad relativa dentro de la misma calificación.
      • HR AP4
        El Administrador Primario de Créditos calificado como “HR AP4” exhibe áreas de oportunidad en cuanto a la calidad de la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional y capital humano, así como los procedimientos y controles, los sistemas de administración de riesgos y su posición financiera
        también presenta áreas de oportunidad.
      • HR AP5
        El Administrador Primario de Créditos calificado como “HR AP5” exhibe actualmente alguna deficiencia o limitación tanto en la organización como en la calidad en la administración y/o originación de créditos. Su capital humano carece
        de experiencia suficiente, y exhibe limitaciones en cuanto a procedimientos y controles, asimismo presenta sistemas de administración deficientes y riesgos en su posición financiera.
    • Escala de Calificación para Administrador Maestro de Activos

      • HR AM1
        El Administrador Maestro de Créditos calificado como "HR AM1" exhibe la mejor calidad en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con un capital humano altamente experimentado. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son sobresalientes, y presenta una gran solidez financiera. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (-), representando una posición de debilidad
        relativa dentro de la misma calificación.
      • HR AM2
        El Administrador Maestro de Créditos calificado como “HR AM2” exhibe alta calidad en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano experimentado. Sus procedimientos y
        controles, así como los sistemas de administración de riesgos son buenos, y presenta una solidez financiera sana. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o debilidad relativa  dentro de la misma calificación.
      • HR AM3
        El Administrador Maestro de Créditos calificado como “HR AM3” exhibe calidad aceptable en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano con suficiente experiencia. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son suficientes, y presenta una solidez financiera aceptable. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o
        debilidad relativa dentro de la misma calificación.
      • HR AM4
        El Administrador Maestro de Créditos calificado como “HR AM4” exhibe áreas de oportunidad en cuanto a la calidad de la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional y capital humano, así como los procedimientos y controles, los sistemas de administración de riesgos y su posición financiera también presenta áreas de oportunidad.
      • HR AM5
        El Administrador Maestro de Créditos calificado como “HR AM5” exhibe actualmente alguna deficiencia o limitación tanto en la organización como en la calidad en la administración y/o originación de créditos. Su capital humano carece
        de experiencia suficiente, y exhibe limitaciones en cuanto a procedimientos y controles, asimismo presenta sistemas de administración deficientes y riesgos en su posición financiera.
    • Escala de Calificación para Administrador Especial de Activos

      • HR AE1
        El Administrador Especial de Créditos calificado como "HR AE1" exhibe la mejor calidad en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con un capital humano altamente experimentado. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son sobresalientes, y presenta una gran solidez financiera. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (-), representando una posición de debilidad
        relativa dentro de la misma calificación.
      • HR AE2
        El Administrador Especial de Créditos calificado como “HR AE2” exhibe alta calidad en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano experimentado. Sus procedimientos y
        controles, así como los sistemas de administración de riesgos son buenos, y presenta una solidez financiera sana. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o debilidad relativa dentro de la misma calificación.
      • HR AE3
        El Administrador Especial de Créditos calificado como “HR AE3” exhibe calidad aceptable en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano con suficiente experiencia. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son suficientes, y presenta una solidez financiera aceptable. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o
        debilidad relativa dentro de la misma calificación.
      • HR AE4
        El Administrador Especial de Créditos calificado como “HR AE4” exhibe áreas de oportunidad en cuanto a la calidad de la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional y capital humano, así como los procedimientos y controles, los sistemas de administración de riesgos y su posición financiera
        también presenta áreas de oportunidad.
      • HR AE5
        El Administrador Especial de Créditos calificado como “HR AE5” exhibe actualmente alguna deficiencia o limitación tanto en la organización como en la calidad en la administración y/o originación de créditos. Su capital humano carece
        de experiencia suficiente, y exhibe limitaciones en cuanto a procedimientos y controles, asimismo presenta sistemas de administración deficientes y riesgos en su posición financiera.
    • Escala de Calificación para Fiduciarios y Representantes Comunes

      • HR SF1
        El Fiduciario y/o Representante Común calificado como "HR SF1" exhibe la más alta capacidad para ofrecer servicios fiduciarios y/o representante común. Sus herramientas tecnológicas y capacidad de reporteo son excelentes, los procedimientos y controles, así como el capital humano que forma parte de su estructura organizacional, son sobresalientes y presenta una gran solidez financiera y capacidad legal. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (-), representando una posición de debilidad relativa dentro de la misma calificación.
      • HR SF2
        El Fiduciario y/o Representante Común calificado como "HR SF2" exhibe alta capacidad para ofrecer servicios fiduciarios y/o representante común. Sus
        herramientas tecnológicas y capacidad de reporteo, procedimientos y controles, así como el capital humano que forma parte de su estructura organizacional, son buenos y presenta solidez financiera y capacidad legal. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o debilidad relativa dentro de la misma calificación.
      • HR SF3
        El Fiduciario y/o Representante Común calificado como "HR SF3" exhibe capacidad aceptable para ofrecer servicios fiduciarios y/o representante común. Sus herramientas tecnológicas y capacidad de reporteo, procedimientos y controles, así como el capital humano que forma parte de su estructura
        organizacional, son suficientes y presenta una solidez financiera y capacidad legal aceptable. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o debilidad relativa dentro de la misma calificación.
      • HR SF4
        El Fiduciario y/o Representante Común calificado como "HR SF4" exhibe ciertas debilidades para ofrecer servicios fiduciarios y/o representante común. Sus herramientas tecnológicas y capacidad de reporteo, procedimientos y controles, así como el capital humano que forma parte de su estructura organizacional, muestran algunas áreas de oportunidad y presenta una situación financiera y capacidad legal débil.
      • HR SF5
        El Fiduciario y/o Representante Común calificado como "HR SF5" exhibe deficiencias para ofrecer servicios fiduciarios y/o representante común. Sus
        herramientas tecnológicas y capacidad de reporteo, procedimientos y controles, así como el capital humano que forma parte de su estructura organizacional, muestran algunas limitaciones y presenta una situación financiera y capacidad legal
        deficiente.
    • Escala de Calificación Local de Instituciones de Seguros de Largo Plazo

      • HR AAA

        La institución de seguros con esta calificación se considera de la más alta calidad para el pago de sus obligaciones, ofreciendo gran seguridad sobre las obligaciones contraídas. Mantiene mínimo riesgo de impago.

      • HR AA

        La institución de seguros con esta calificación se considera con alta calidad para el pago oportuno de sus obligaciones. Mantienen muy bajo riesgo de impago bajo escenarios económicos adversos.

      • HR A

        La institución de seguros con esta calificación ofrece seguridad aceptable para el cumplimiento oportuno de las obligaciones contraídas. Mantiene bajo riesgo de impago ante escenarios económicos adversos.

      • HR BBB

        La institución de seguros con esta calificación ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de las obligaciones contraídas, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos.

      • HR BB

        La institución de seguros con esta calificación ofrece insuficiente seguridad para el pago oportuno de las obligaciones contraídas. Mantiene alto riesgo de impago.

      • HR B

        La institución de seguros con esta calificación ofrece baja seguridad para el pago oportuno de las obligaciones contraídas y mantiene un alto riesgo de caer en incumplimiento.

      • HR C

        La institución de seguros con esta calificación ofrece alta probabilidad de caer en incumplimiento en el pago de las obligaciones contraídas.

      • HR D

        La institución de seguros con esta calificación tiene la más baja calificación en la escala. Se asigna a aseguradoras que se encuentran en incumplimiento o que HR Ratings considera que no pagará en tiempo y forma sus obligaciones contraídas.

    • Escala de Calificación Local de Instituciones de Seguros de Corto Plazo

      • HR1

        La institución de seguros con esta calificación ofrece alta capacidad para el pago oportuno de sus obligaciones. Dentro de esta categoría, a las instituciones con relativa superioridad en su capacidad de pago se les asignará la calificación HR+1.

      • HR2

        La institución de seguros con esta calificación ofrece una capacidad aceptable para el pago oportuno de sus obligaciones contraídas y que deben de ser pagadas en el corto plazo y mantiene un mayor riesgo de impago comparado con instituciones de mayor calificación.

      • HR3

        La institución de seguros con esta calificación ofrece moderada capacidad para el pago oportuno de las obligaciones en el corto plazo y mantienen mayor riesgo de impago comparado con instituciones de mayor calificación.

      • HR4

        La institución de seguros con esta calificación ofrece insuficiente capacidad para el pago oportuno de las obligaciones contraídas para el corto plazo. Son susceptibles de caer en incumplimiento.

      • HR5

        La institución de seguros con esta calificación ha incumplido en sus obligaciones o es altamente probable que caiga en incumplimiento.

      • HR D

        La institución de seguros con esta calificación tiene la más baja calificación en la escala. Se asigna a aseguradoras que se encuentran en incumplimiento o que HR Ratings considera que no pagará en tiempo y forma sus obligaciones contraídas.

    • Escala de Calificación para Bonos Verdes

      • HR GB 1+

        Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental superior, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Mejor cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

      • HR GB 1

        Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental superior, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Adecuado cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

      • HR GB 1-

        Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental superior, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Suficiente cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

      • HR GB 2+

        Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental buena, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Mejor cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

      • HR GB 2

        Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental buena, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Adecuado cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

      • HR GB 2-

        Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental buena, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Suficiente cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

      • HR GB 3+

        Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental aceptable, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Mejor cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

      • HR GB 3

        Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental aceptable, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Adecuado cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

      • HR GB 3-

        Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental aceptable, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Suficiente cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

    • Escala de Calificación para Gobierno Corporativo

      • HR GC 1

        La fortaleza del gobierno corporativo de la institución se encuentra en los estándares más altos de mejores prácticas.

      • HR GC 2

        La fortaleza del gobierno corporativo de la institución se encuentra por encima del estándar de mejores prácticas

      • HR GC 3

        La fortaleza del gobierno corporativo de la institución se encuentra acorde con el estándar de mejores prácticas.

      • HR GC 4

        La fortaleza del gobierno corporativo de la institución se encuentra debajo del estándar de mejores prácticas.

      • HR GC 5

        La fortaleza del gobierno corporativo de la institución se encuentra en los estándares más bajos de mejores prácticas.